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- Os operadores turísticos e a oferta de alojamento no AlgarvePublication . Salsa, Leonor; Silva, João AlbinoAs alterações económicas, sociais e tecnológicas observadas, especialmente, na segunda metade do século XX contribuíram para o desenvolvimento do turismo, nomeadamente, do turismo internacional. As actividades turísticas tiveram grande incremento nas últimas décadas devido ao crescimento do número de turistas que procuram outras regiões do mundo por motivos de lazer ou de trabalho.
- Capital structure of portuguese hotel firms: a structural equation modelling approachPublication . Matias, Fernanda; Salsa, Leonor; Afonso, Carlos M.This paper addresses capital structure determinants for Portuguese hotel firms between 2006 and 2014. Secondary data from 356 hotel units was analysed using the partial least squares (PLS) statistical technique, a variance-based structural equation modelling (SEM). The results show that the explanatory variables proposed as capital structure determinants have an impact on the financing and debt decisions made by the firms in the sample. Of these, tangibility has the greater explanatory power. Overall, the results support the notion that trade-off theory and pecking-order theory are important in explaining the capital structure of the Portuguese hotel industry, particularly as regards the agency conflicts triggered by growth opportunities and the preference firms have for internal funding. The results also point to the importance of collateral in accessing credit and the lesser impact of asymmetric information pertaining to tangible asset value and firm size. The results suggest small firms find it difficult to contract loans, which can somewhat limit their growth and performance.
- A política de dividendos e o ciclo de vida das empresasPublication . Salsa, Leonor; Trigueiros, DuarteOs dividendos são considerados uma das mais importantes decisões financeiras empresariais, associados muitas vezes às políticas de investimento e de financiamento. Teorias como as da agência, da informação assimétrica e dos sinais ou dos efeitos fiscais, em especial, têm contribuído com argumentos teóricos e determinantes financeiros para explicar o nível dos resultados distribuídos pelas empresas. A tese testa o efeito do ciclo de vida empresarial, e das fases por onde a empresa passa ao longo da vida, na sua política de dividendos. Ao mesmo tempo testam-se determinantes financeiros apontados pelas teorias acima mencionadas como significativos: a rendibilidade, a dimensão, o risco, o número de investidores, o crescimento dos resultados do exercício, o crescimento dos resultados no ano seguinte, o investimento, o endividamento, o crescimento das vendas ou os dividendos do ano anterior. O estudo empírico baseia-se numa amostra de empresas europeias de 6 países (Alemanha, Dinamarca, Finlândia, Itália, Reino Unido e Suécia). Os resultados não comprovam as hipóteses quanto à teoria do ciclo de vida, mostrando que as empresas em fase de maturidade não são necessariamente as que apresentam maiores dividendos. Os resultados, porém, validam outras das hipóteses do estudo e reforçam alguns determinantes financeiros do nível de dividendos empresariais. Os resultados também mostram diferenças e semelhanças entre o nível dos dividendos e seus determinantes para os diferentes países.