Firm specific factors influencing the performance of young SMEs located in Portugal and Norway

Solyukova, Nina

http://hdl.handle.net/10400.1/15431

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Authors

Solyukova, Nina

Advisor(s)

Viegas, Cristina

Valle, Patrícia Oom do

Abstract(s)

Um dos principais objetivos das empresas é perceber o funcionamento da sua performance e as variáveis que a maximizam. Li e Simerly (2000) descrevem a performance de uma empresa como um indicador multifacetado, e Venkatraman e Ramanujam (1986) dividem a performance em três dimensões: financeira, organizacional e operacional. Para qualquer empresa é de grande importância apresentar uma boa performance desde a sua formação, visto que é essencial para assegurar a sobrevivência, o crescimento futuro sustentável, e para obter meios para investir em áreas cruciais como o Research and Development, estratégias de diferenciação e criação de vantagem competitiva. Ao estudar a performance das empresas no contexto da União Europeia, as pequenas e médias empresas (PMEs) ganham uma especial atenção. Isto porque estas representam uma maioria na população empresarial, empregam mais de dois terços da população ativa do setor não financeiro (European Commission, 2017) e, por isso, são vistas como um pilar de inovação e um instrumento para o crescimento económico e de empregabilidade. O objetivo desta dissertação é estudar os fatores que podem contribuir para a performance financeira de PMEs recém-criadas, através de dados estatísticos e do modelo estatístico de regressão linear múltipla. Foram escolhidos os indicadores das empresas que refletem a capacidade financeira, operacional e as características da empresa. Desta forma, foram definidas as seguintes variáveis: i) o nível e o tipo de endividamento, ii) o tamanho da empresa expresso em logaritmo natural do número de trabalhadores e do ativo, iii) a folga de recursos financeiros, humanos e de capital na empresa, denominada por Slack Resourses, iv) a tangibilidade do ativo, v) a taxa de crescimento das vendas e vi) a localização da empresa. A variável localização da empresa indica se a empresa é localizada na região do Algarve (Portugal) ou Nordland (Noruega). O objetivo desta variável é testar se as empresas de cada região apresentam diferenças de performance e de características, tendo em conta o enquadramento deste estudo. Estas duas regiões foram as escolhidas para este estudo devido ao facto de apresentarem diferenças significativas, tais como em termos culturais, macroeconómicos, sistema fiscal e nível de vida. Ao mesmo tempo as duas regiões apresentam similaridades, como por exemplo, em ambas as regiões há predominância de pequenos aglomerados populacionais, atividades económicas de turismo, aquacultura, pesca e pecuária. Além disso, uma grande parte da população europeia vive em zonas rurais e pequenas cidades, o que torna este estudo aplicável a outros países europeus. A amostra de empresas usada no estudo é composta por 816 PMEs localizadas na região de Algarve (Portugal) e 620 PMEs localizadas na região de Nordland (Noruega), todas PMEs formadas durante o período compreendido entre 2012 e 2014, e que continuam ativas em 2018. Os dados financeiros das PMEs recolhidos são relativos aos anos de 2015, 2016 e 2017, e também os anos de 2014 e 2018 para os casos de cálculo de taxas de crescimento. Para a obtenção dos dados financeiros das empresas portuguesas foi utilizada a base de dados Amadeus, e para as norueguesas a base de dados ODIN. O número total de empresas localizadas no Algarve e em Nordland, criadas no período 2012-2014, e ativas em 2018 era mais de 12 000. Foi feita uma primeira seleção de empresas de pequena e média dimensão de acordo com a definição de PME da Comissão Europeia, e seguidamente a segunda seleção, de empresas que apresentam todos os dados financeiros necessários para calcular as variáveis do modelo estatístico deste estudo. Obteve-se uma amostra com o total de 1436 empresas de todos os setores, exceto o setor financeiro. Para estudar a relação entre as variáveis e a performance das empresas utilizou-se o programa estatístico SPSS. Os métodos usados para a obtenção dos resultados foram a análise de estatística descritiva, a análise de estatística de grupo que subdividiu a amostra em empresas Portuguesas e Norueguesas, a análise de correlação entre as variáveis e, por fim, o modelo de regressão linear múltipla. Todas as variáveis foram calculadas para o período de 2015-2017 e depois foi calculada a sua média aritmética, seguindo o estudo de Li and Simerly (2000). O modelo de regressão linear múltipla foi construído com a variável dependente - o rácio Return On Assets (ROA) - e as seguintes variáveis independentes: endividamento total, endividamento a curto e longo prazo, slack resourses, crescimento das vendas, tangibilidade do ativo, tamanho da empresa expresso em logaritmo natural do número de empregados e logaritmo natural do ativo e a dummy localização. A variável de endividamento total foi mais tarde excluída do modelo estatístico de regressão, com vista a resolução do problema de multicolinearidade, visto que a influência desta variável já se encontra expressa em variáveis de endividamento a curto e a longo prazo. Obteve-se um modelo estatisticamente(…)

One of the basic goals of the companies is to understand their productivity and their intrinsic variables for maximizing the performance. Having a good performance in the early stage is essential for newly established companies. The focus of this dissertation is to study how the financial performance of the SMEs if affected by the financial and situational factors, with special attention for the localization of the company. The sample of the study is composed by 620 Norwegian and 816 Portuguese non-financial SMEs established during the 2012-2014 period, that remain actives in 2018 and its data of 2015-2017 years were analysed. Descriptive statistics, group statistics, correlation and regression model analyses were applied. The dependent variable representing profitability was ROA and the independent variables were short-, long-term and total debts, localization, slack resources index, sales growth rate, asset tangibility and size of the company. It was found a positive relationship between performance and localization, where Portuguese enterprises present on average higher profitability than Norwegians; a negative relationship between performance and both long-term and short-term debts; a negative relationship between performance and the asset tangibility. In the model of this study, there was no evidence of a statistical relationship between profitability and variables of slack resources index, sales growth rate and size of the enterprise.