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Abstract(s)
O principal objectivo desta tese é o desenvolvimento de uma solução analítica que permita avaliar hipotecas comerciais. Para tal, considera-se a existência de uma única fonte de risco, o risco de incumprimento, e por conseguinte a existência de uma única variável de estado, o valor da propriedade hipotecada. O valor da hipoteca corresponde ao valor actual das prestações futuras do empréstimo deduzido do valor da opção de incumprimento. A maior dificuldade na resolução do modelo reside no cálculo do valor desta opção.
A dedução de soluções explícitas, para este tipo de activos financeiros, permite apresentar um processo alternativo de valorização onde a obtenção de resultados, bem como a análise da sensibilidade da variação do preço da hipoteca relativamente à variação de outras variáveis do modelo, se apresenta um processo de rápida resolução, comparativamente com as soluções numéricas.
O desenvolvimento destas soluções pressupõe a consideração de um conjunto de pressupostos que nem sempre se encontram completamente alinhados com as características efectivas do activo financeiro alvo de modelação. Este tipo de desfasamento tem sido comum a grande parte da produção teórica desenvolvida no domínio das finanças e, em particular das finanças imobiliárias. Desta forma, este trabalho constitui uma das primeiras abordagens orientadas no sentido do desenvolvimento de soluções analíticas para a avaliação de hipotecas, recorrendo à análise de fluxos contingentes.
Description
Tese de dout., Gestão, Faculdade de Economia, Universidade do Algarve, 2005
Keywords
Teses Finanças Contabilidade Avaliação de hipotecas Soluções analíticas Avaliação de opções Incumprimento Pré-pagamento