A estrutura de capital e a performance das empresas hoteleiras portuguesas e espanholas

Rebelo, Sandra

http://hdl.handle.net/10400.1/10096

Use this identifier to reference this record.

Name:	Size:	Format:
A ESTRUTURA DE CAPITAL E A PERFORMANCE DAS EMPRESAS HOTELEIRAS PORTUGUESAS E ESPANHOLAS.pdf	3.63 MB	Adobe PDF	Download
Anexo 1_Portaria 327_2008, 28 de abril.pdf	493.13 KB	Adobe PDF	Download
Anexo 2_Legislação Hoteleira de Andaluzia.pdf	477.37 KB	Adobe PDF	Download
Anexo 3_Legislação Hoteleira das Astúrias.pdf	164.16 KB	Adobe PDF	Download
Anexo 5_Legislação Hoteleira da Cantábria.pdf	2.59 MB	Adobe PDF	Download

Send Feedback

Authors

Rebelo, Sandra

Advisor(s)

Matias, Fernanda

Abstract(s)

Esta tese investiga a inter-relação entre a estrutura de capital e a performance, no sentido de apurar o efeito que o endividamento exerce sobre a performance das empresas e vice-versa. O estudo empírico incidiu sobre as empresas hoteleiras de Portugal e Espanha e teve por base informação extraída da base de dados Amadeus, relativa ao período 2007-2013. Utilizando modelos de regressão fracionária e um modelo bi-etápico, que conjuga a metodologia Data Envelopment Analysis com modelos de regressão fracionária, para avaliar potenciais fatores explicativos da estrutura de capital e da performance, respetivamente, concluiu-se que: 1) o nível de endividamento influencia positivamente a eficiência das empresas hoteleiras e vice-versa; 2) a dívida é afetada positivamente pelo crescimento, dimensão, tangibilidade e risco, e negativamente pela rendibilidade, free cash-flow e idade; 3) a poupança fiscal não associada ao endividamento só é determinante da estrutura de capital das empresas hoteleiras espanholas; 4) as empresas hoteleiras portuguesas possuem uma estrutura de capital mais endividada, comparativamente às empresas hoteleiras espanholas; 5) a performance das empresas hoteleiras portuguesas é afetada positivamente pela rendibilidade e dimensão e negativamente pela tangibilidade e risco, enquanto a das empresas hoteleiras espanholas é afetada positivamente pelo crescimento, rendibilidade e free cash-flow e negativamente pela dimensão, idade e tangibilidade; 6) algumas variáveis também exercem um efeito indireto quer sobre a estrutura de capital quer sobre a performance, efeito este verificado através de variáveis de interação. Os resultados alcançados revelam que o comportamento financeiro das empresas hoteleiras é mais ajustado aos fundamentos da teoria da pecking order, embora, não excluam completamente a abordagem da teoria trade-off. Em termos da relação eficiência/endividamento, os resultados embora positivos, não sustentam de forma robusta a hipótese eficiência-risco de Berger e Bonaccorsi di Patti (2006).