Equity research: solaredge technologies, inc

Dudek, Alexandra

http://hdl.handle.net/10400.1/20232

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Masters Thesis_Equity Research SolarEdge Technologies Inc_Alexandra Dudek_73433.pdf		2.61 MB	Adobe PDF	Download

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Authors

Dudek, Alexandra

Advisor(s)

Peixinho, Rúben

Pattitoni, Pierpaolo

Abstract(s)

Este trabalho efetua uma análise abrangente da empresa SolarEdge com o objetivo de estimar o seu valor intrínseco ajustado a um conjunto de pressupostos sobre a dinâmica de negócio futuro da empresa. A SolarEdge desenvolve o seu negócio no setor das energias renováveis e é reconhecida globalmente como líder no setor. Dada a sua importância, é imperativo compreender o seu valor e potencial de investimento uma vez que a empresa é cotada no NASDAQ onde os investidores tomam decisões de investimento diárias. Este projeto utiliza o método dos Fluxos de Caixa Descontados como principal técnica de avaliação da empresa e estima o valor da empresa com base em 3 cenários alternativos, fornecendo insights essenciais para facilitar decisões de investimento bem informadas. A trajetória do setor de energia renovável está alinhada com as necessidades globais de energia e os imperativos ambientais, posicionando a energia solar como pioneira até 2050. Novas abordagens, incluindo armazenamento de energia e melhorias na rede, atenuam os desafios de intermitência, aumentando o potencial das contribuições de energia renovável. Integral ao setor é a convergência de considerações ambientais, sociais e de governança (ESG), ressaltando seu alinhamento com os objetivos centrais e as implicações sociais das empresas de energia renovável. As conquistas da SolarEdge estão enraizadas na inovação, estabilidade financeira, alcance global e fortes relações com os clientes. Sua vantagem competitiva é fortalecida por sistemas inversores exclusivos e crescimento de receita consistente. No entanto, a empresa deve navegar pelas mudanças nas regulamentações, na dinâmica do mercado e na concorrência de forma criteriosa. Embora os pontos fortes estejam na inovação e na presença internacional, as vulnerabilidades surgem da dependência do produto e da rivalidade do setor. Para capitalizar os pontos fortes e mitigar os pontos fracos, a SolarEdge deve buscar estrategicamente oportunidades como eficiência de custos, iniciativas ecologicamente corretas e alinhamento tecnológico. Apesar desses esforços, a vigilância contra riscos, incluindo produtos falsificados, custos crescentes e volatilidade do mercado, é fundamental para o crescimento duradouro. Dada a crescente importância da energia renovável no paradigma global, tomar decisões de investimento sólidas depende da compreensão dos pontos fortes, vulnerabilidades e dinâmica do setor de uma empresa. Este projeto utiliza uma abordagem qualitativa e quantitativa integrada, aprimorando as opções de investimento com perspetivas informadas. A análise qualitativa consiste numa revisão abrangente dos relatórios financeiros da empresa e outras fontes de informação publicados pela empresa e por entidades externas. A análise quantitativa envolve o uso de técnicas de avaliação, como análise dos fluxos de caixa descontados e análise de múltiplos, para estimar o valor atual da SolarEdge. Os dados analisados revelam que a SolarEdge tem beneficiado de um forte crescimento das suas receitas ao longo dos últimos anos e que existem perspetivas favoráveis ao desenvolvimento sustentado do negócio nos próximos anos. No entanto, o negócio exige cautela devido ao aumento das responsabilidades e despesas operacionais. O forte crescimento das receitas deverá abrandar nos próximos anos e a empresa deve tornar-se mais eficiente no que respeita à obtenção de margens mais robustas e que permitam gerar maiores níveis de cash-flow. O cenário base desenvolvido assume que a empresa apresentará em 2023 um volume de negócios de 4,1 biliões de dólares e que este valor crescerá ao ritmo de 18% anual durante os próximos 5 anos. Estes valores de crescimento são prudentes uma vez que são mais baixos que as expectativas da empresa e estão em linha com a expectativa média dos analistas financeiros que seguem a empresa. Considerando uma solidificação das margens da empresa e a estimativa de novos investimentos, estima-se que a empresa será capaz de gerar anualmente valores de free-cash flow entre os 372 milhões de dólares e 863 milhões de dólares entre os anos de 2023 e 2027. As estimativas efetuadas neste trabalho permitem concluir que, no cenário base, o valor atual da empresa ronda os 11,26 biliões de dólares ($199,81 por ação). Este valor compara com o valor de mercado à data de 31 de Julho de 2023 no montante de 13,3 biliões de dólares ($236,79 por ação), o que significa que a empresa está um pouco sobrevalorizada. O cenário mais pessimista aponta para um valor atual de 7,0 biliões de dólares ($124,33 por ação) e o cenário mais otimista aponta para um valor atual de 19,1 biliões de dólares ($338,75 por ação). Os resultados deste trabalho contribuem para que os investidores possam tomar decisões de investimento na SolarEdge de forma mais informada através da discussão de toda a infamação analisada neste projeto.

This work performs a comprehensive analysis and valuation of SolarEdge, a notable participant in the renewable energy sector, with the objective of providing essential insights to facilitate well-informed investment decisions. Employing an integrated qualitative and quantitative approach, this study enhances investment choices with informed perspectives. The qualitative analysis consists of a comprehensive review internal and external sources of information and the quantitative analysis involves the use of the discounted cash flow to estimate the fair value of SolarEdge's. The trajectory of the renewable energy sector aligns with global energy needs and environmental imperatives, positioning solar energy as a frontrunner by 2050. Novel approaches, including energy storage and grid enhancements, mitigate intermittency challenges, augmenting the potential of renewable energy contributions. Integral to the sector is the convergence of Environmental, Social, and Governance (ESG) considerations, underscoring their alignment with the core objectives and societal implications of renewable energy enterprises. SolarEdge's achievements are rooted in innovation, financial stability, global reach, strong customer relations. Its competitive edge is fortified by unique inverter systems and consistent revenue growth. However, the company must navigate shifting regulations, market dynamics, and competition judiciously. While strengths lie in innovation and international presence, vulnerabilities arise from product dependency and industry rivalry. To capitalize on strengths and mitigate weaknesses, SolarEdge should strategically pursue opportunities such as cost efficiency, eco-friendly initiatives, and technological alignment. Despite these endeavors, vigilance against risks including counterfeit products, rising costs, and market volatility is pivotal for enduring growth. The valuation of SolarEdge reveals that, in the middle scenario, the fair value of the company is $11.23 billion dollars or $199.81 per share, which is slightly higher than the current market value of the company ($13.3 billion dollars on 31st of July 2023). The discussion of the assumptions and the alternative valuations using worst and best scenarios contribute to investors take more informed decisions related with SolarEdge.