Determinantes da estrutura de capital das empresas familiares portuguesas

Correia, Telma

http://hdl.handle.net/10400.1/1588

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Telma Correia_DissertaþÒo de Mestrado_Determinantes da Estrutura de Capital das Empresas Familiares Portuguesa.pdf		1.54 MB	Adobe PDF	Download

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Authors

Correia, Telma

Advisor(s)

Matias, Maria Fernanda Ludovina Inácio

Abstract(s)

O presente estudo visa identificar os determinantes da estrutura de capital das empresas familiares portuguesas. Pretende-se testar o poder explicativo dos principais determinantes identificados pelas várias teorias da estrutura de capital no comportamento financeiro das empresas familiares e, identificar outros determinantes com base nas suas especificidades. A investigação incide sobre um conjunto de empresas familiares portuguesas que se constituíram como associados fundadores da Associação Portuguesa de Empresas Familiares (APEF). A informação financeira e não financeira foi recolhida através da aplicação de um questionário específico. Utilizando como metodologia estatística a regressão linear múltipla, os resultados obtidos sugerem que: a) as empresas familiares mais rentáveis apresentam menores rácios de dívida, b) as empresas que possuem um elevado valor de garantia dos activos registam um menor nível de endividamento total, c) a variabilidade dos resultados e o nível de endividamento estudado estão positivamente relacionados, d) a reputação da empresa e o nível de endividamento apresentam uma relação inversa, e) as empresas familiares que gozam de um maior nível de poupança fiscal não associado à dívida apresentam uma estrutura de capital menos endividada, f) as empresas familiares de menor dimensão apresentam maiores rácios de dívida, g) as empresas familiares que já ultrapassaram a 1a geração estão mais endividadas e h) a antiguidade do director financeiro está inversamente relacionada com o nível de endividamento total. As variáveis crescimento, controlo familiar, plano estratégico e director financeiro como membro familiar, parecem não explicar o comportamento financeiro das empresas estudadas. Face aos resultados obtidos, pode-se afirmar que a decisão de financiamento das empresas familiares é influenciada não só por factores financeiros, mas também por outras especificidades dessas empresas.