Percorrer por autor "Viegas, Cristina"
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- Alterações de estrutura nos mercados: o exemplo do petróleoPublication . Agostinho, Luís; Viegas, Cristina; Morais, HenriqueA importância dos combustíveis fósseis na oferta mundial de energia e a relação entre as suas flutuações e os fenómenos geoeconómicos e geopolíticos, tornam aliciante analisar as forças maiores por detrás do comportamento, amiúde inesperado, do preço do petróleo. É objetivo deste trabalho estudar os acontecimentos socioeconómicos contemporâneos a alterações de estrutura no preço do petróleo, que com elas possam indiciar relações de causalidade. Neste estudo é utilizada a metodologia de Bai & Perron para a deteção de alterações de estrutura. A amostra consiste em observações dos preços de fecho de contratos de futuros negociados nos EUA, West Texas Intermediate, correspondentes a várias maturidades. Três pontos são por nós identificados como essenciais sobre a formação do preço do petróleo. Em primeiro lugar, observa-se o impacto significativo de fatores macroeconómicos, especialmente os mais relacionados com a procura, como principais impulsionadores de alterações de estrutura nos mercados de petróleo. Também é assinalada a influência da OPEP na determinação dos preços, realçando o seu papel proeminente no panorama global do petróleo, embora com menor impacto nas alterações de estrutura identificadas. Por fim, a pesquisa sugere que, num contexto mais amplo, eventos geopolíticos tendem, por norma, a não desencadear alterações estruturais significativas no mercado do petróleo.
- Conditional models in performance evaluation of investment funds in Portugal: selectivity and market timing (daily vs. monthly analysis)Publication . Afonso, Osvaldo; Rodrigues, Paulo M. M.; Viegas, CristinaInvestment funds’ performance evaluation is one area of finance which has observed many developments over the past 40 years. In this field, traditional techniques of evaluation have not made use of models of conditional returns. These approaches do not allow for the temporal dependence of expected returns. To overcome this problem, Ferson and Schadt (1996) developed a new conditional performance evaluation approach. The present work applies the methodology of Ferson and Schadt (1996) on a sample of 32 Portuguese investment funds observed from 31 December 2005 to 31 December 2013, with the objective to evaluate the performance of these investment funds, in the terms of selectivity and market timing, based on daily and monthly data.
- Diferentes modalidades de reembolso de um empréstimo bancário: vantagens e inconvenientesPublication . Viegas, CristinaO artigo descreve e exemplifica o método de cálculo das prestações constantes de capital e juros de um empréstimo bancário destinado à habitação. Neste âmbito, são apresentadas e discutidas diferentes modalidades: taxa fixa, taxa variável, prestação fixa por ajustamento do número de prestações quando a taxa oscila, taxa inicial promocional, empréstimo com período de carência, empréstimo com período de diferimento, amortização final de uma percentagem do capital do empréstimo, catorze prestações constantes por ano em vez de doze. Através de um exemplo são analisadas as vantagens e os inconvenientes inerentes a cada uma das modalidades, nomeadamente através do cálculo da taxa anual efetiva global.
- Green banking awareness and its association with green attitude, green trust, and green loyaltyPublication . Rocha, Viviane; Viegas, Cristina; Martins Guerreiro, Maria Manuela; Viola, Thiago Wendt; Kluwe-Schiavon, BrunoThe lack of consumer awareness regarding Green Banking Practices (GBP) poses a challenge for banks aiming to benefit from them and for sustainable development. This paper developed a scale for exploring the Green Banking Awareness (GBA) among Brazilian highly educated consumers and its association with Green Attitude (GA), Green Trust (GT), and Green Loyalty (GL). 414 participants answered an online survey. Descriptive analyses, principal component analysis, and structural equation modelling approaches were used to verify the item's structure and the relationship between variables. Although the respondents agree that they are environmentally conscious, most did not recognize the GBP in their banks. We observed that GA did not significantly correlate with GL and GT, but GBA significantly correlated with GT and GL. Also, GA was associated with education. Our results might help the bank industry, the finance regulators, and governments to better understand GBA and act to increase it.
- Introduction of weather-derivative concepts: perspectives for PortugalPublication . Ghiulnara, Alieva; Viegas, CristinaPurpose - The purpose of this paper is to present an overview of weather derivatives markets and to highlight the importance of the contributing factors for weather risk management such as weather sensitivity, weather forecast, and economic growth. In this paper, the prospective of using weather derivatives in Portugal and why Portugal should use such instruments as well as the potential of Portugal's enterprises are presented. Design/methodology/approach - This paper attempts to distinguish the reasons for the appearance of a weather derivatives market and the growth potential of the European weather market. Findings - Successful development of a Portuguese weather derivatives market will require three things. For the successful development of weather derivatives market, a legal and economic framework is needed, as well as the development of new weather products, training of qualified specialists for working with these instruments and attracting companies interested in hedging their profits. A combination of these factors will help growth and will accelerate the development of a weather derivatives market in Portugal. Originality/value - The paper identifies some conditions that could allow the progress of the weather derivatives market in Portugal.
- Modelo de avaliação de uma opção de venda tipo Americano: solução analítica.Publication . Viegas, Cristina; Pereira, José AzevedoEste estudo desenvolve uma solução analítica para o valor de uma opção de venda de tipo Americano e para o respectivo preço crítico. Para obter uma solução fechada da equação diferencial proposta por Black e Scholes (1973), utiliza-se um procedimento usualmente conhecido como “método das linhas” - considera-se uma formulação na qual o tempo é discreto, em vez de contínuo. Deste modo, a equação diferencial parcial é transformada numa equação diferencial ordinária não homogénea, a derivada da função preço da opção em ordem ao tempo é substituída por uma diferença finita e as derivadas em ordem ao preço do activo subjacente mantêm-se inalteradas. Com vista a melhorar a qualidade dos resultados obtidos, é aplicada a extrapolação de Richardson, facto que permite acelerar a convergência dos outputs para valores próximos da realidade.
- Um modelo de solução fechada para avaliação de hipotecas comerciaisPublication . Viegas, Cristina; Azevedo Pereira, JoséO objectivo deste estudo é o desenvolvimento de uma solução analítica que permita avaliar hipotecas comerciais. Para tal, considera-se a existência de uma única fonte de risco - risco de incumprimento - e por conseguinte a existência de uma única variável de estado - o valor da propriedade hipotecada. O valor da hipoteca corresponde ao valor actual das prestações futuras do empréstimo deduzido do valor da opção de incumprimento. A maior dificuldade na resolução do modelo reside no cálculo do valor desta opção e, por sua vez, no cálculo do valor crítico da propriedade, isto é, do preço fronteira abaixo do qual a opção deve ser exercida imediatamente. Este trabalho constitui uma primeira abordagem ao desenvolvimento de soluções analíticas para a avaliação de hipotecas, recorrendo à análise de fluxos contingentes.
- Modelos de avaliação de hipotecas comerciais: soluções analíticasPublication . Viegas, Cristina; Pereira, José António de Azevedo; Pimpão, AdrianoO principal objectivo desta tese é o desenvolvimento de uma solução analítica que permita avaliar hipotecas comerciais. Para tal, considera-se a existência de uma única fonte de risco, o risco de incumprimento, e por conseguinte a existência de uma única variável de estado, o valor da propriedade hipotecada. O valor da hipoteca corresponde ao valor actual das prestações futuras do empréstimo deduzido do valor da opção de incumprimento. A maior dificuldade na resolução do modelo reside no cálculo do valor desta opção. A dedução de soluções explícitas, para este tipo de activos financeiros, permite apresentar um processo alternativo de valorização onde a obtenção de resultados, bem como a análise da sensibilidade da variação do preço da hipoteca relativamente à variação de outras variáveis do modelo, se apresenta um processo de rápida resolução, comparativamente com as soluções numéricas. O desenvolvimento destas soluções pressupõe a consideração de um conjunto de pressupostos que nem sempre se encontram completamente alinhados com as características efectivas do activo financeiro alvo de modelação. Este tipo de desfasamento tem sido comum a grande parte da produção teórica desenvolvida no domínio das finanças e, em particular das finanças imobiliárias. Desta forma, este trabalho constitui uma das primeiras abordagens orientadas no sentido do desenvolvimento de soluções analíticas para a avaliação de hipotecas, recorrendo à análise de fluxos contingentes.
- Modelos de avaliação de hipotecas: uma revisão de literaturaPublication . Viegas, Cristina; Pereira, José AzevedoEste artigo analisa os modelos de avaliação de activos hipotecários baseados na técnica de análise de fluxos contingentes. Trata-se de modelos que tendem a considerar duas fontes de incerteza: o risco de taxa de juro e o risco de incumprimento. Tal facto permite-lhes incorporar, em simultâneo, o efeito induzido pela opção de compra americana inerente à possibilidade detida pelo devedor de terminar o contrato antecipadamente, mediante o pagamento do empréstimo, e o efeito induzido pela opção de venda, que corresponde à possibilidade de incumprimento, também detida pelo devedor. A coexistência de ambas as opções e das correspondentes fontes de risco tende a dificultar significativamente o desenvolvimento dos respectivos modelos de avaliação. Esta área de investigação tem sido marcada durante os últimos anos pela emergência de modelos de avaliação mais sofisticados e aproximados da realidade, que tomam em consideração outros aspectos capazes de influenciar a decisão de antecipar o pagamento ou de incumprir, tais como os custos de transacção e outras motivações de natureza não puramente financeira.
- Mortgage valuation: a quasi-closed form solutionPublication . Viegas, Cristina; Azevedo Pereira, JoséThe main objective of this study consists in developing a quasi-analytical solution for the valuation of commercial mortgages. We consider the existence of a single source of risk - the risk of defaulting on a mortgage - and therefore, the existence of a single state variable - the value of the mortgaged property. The value of the mortgage corresponds to the present value of the future payments on the loan, minus the value of the embedded American default option. The major difficulty in designing such a model consists in calculating the value of this option, since for that purpose it is necessary to determine the lowest property price below which it must be immediately exercised, i.e. the critical value of the property.